“黑色系”风向骤变 部分大宗价格跌回涨前

　　前一个月还在大幅上涨，后一个月却风向突变。近期商品市场包括铁矿石、钢材等“黑色系”再现跌势，铁矿石等商品期货价格盘中一度跌停，拖累部分商品价格基本回到涨前水平。

　　目前，最受市场关注的“黑色系”螺纹钢期货价格跌破２０００元大关，螺纹钢期货主力合约回到每吨１９６０元附近，３月到４月中旬的涨幅基本全线回吐。与此同时，钢铁产业链上游原材料的铁矿石、焦煤和焦炭等也大幅回落，其中跌幅较大的铁矿石较４月的高点下跌２５％。

　　“‘黑色系’大幅回落主要是近期多重利空因素施压的结果。”对此，西本新干线高级研究员邱跃成表示，前期复产缓慢的钢厂陆续满负荷生产增加供应，需求淡季将来临等因素也使市场的担忧情绪升温，加上钢材社会库存出现回升，市场供大于求的矛盾显现。

　　据西本新干线的数据，目前全国钢材库存已连续两周上升，且升幅逐步扩大。“就需求季节性因素而言，５月份依然是传统消费旺季，最近两周的库存回升，不免使人对后期市场走势出现担忧。”邱跃成表示。

　　国泰君安期货的一份调研报告也显示，与前期需求持续好转、市场出货积极的情况相比，微观层面统计的出货持续出现下滑。在需求的细分领域，３月份是库存补充需求、刚需以及投机需求同时爆发，４月份补充库存需求有所减少，而到５月份则基本恢复到此前的随用随采的节奏。

　　“黑色系”商品中仅焦煤品种依然维持相对紧张的格局。国泰君安期货的调研显示，目前部分焦化厂的焦煤库存已经从正常的７天下降到２天至３天，预计后期焦煤价格上涨的动力仍在。

　　此外，包括橡胶、镍以及沥青等大宗商品的价格近期都出现大涨后大幅回落。由于国际油价前期持续大幅上涨，下游的石化类商品一度跟随大幅上行，但随着市场对原油市场的投资资金持续增长后可能会下降的担忧升温，国际油价展开高位盘整，使得部分中下游石化产品率先感受到“恐高”的压力。

　　到目前，石化行业大宗原材料塑料、ＰＴＡ等商品价格也都在大涨后回落，其中塑料价格基本回到１月末的水平，较年内创下的高点下跌近１７％。

　　上海一家私募机构研究部负责人提醒，作为国际定价的市场，海外市场包括白糖等农产品价格也都出现较大幅度的波动。值得投资者关注的是，经历前期持续近５年的下跌，不少商品价格创下１０余年的新低后，大宗商品市场似乎正重返震荡市。

　　业界分析，一方面经过前期的大幅回落后，主要大宗商品价格的继续回落空间已非常有限，加上价格下跌后市场供需状况重新平衡，供应过剩对大宗商品价格的压制作用有所衰减；另一方面，到目前，包括欧洲、日本等经济体仍在推动负利率政策，庞大的投资资金寻求保值增值的动力十分强劲。

　　“短期来看，美元走强恐对今年来综合价格已累计上涨近５％的大宗商品继续形成压力。”上海源鼎投资总经理荆雪林预计，美国经济数据持续好转，备受市场关注的美联储加息预期升温，美元的继续走强对以美元计价的大宗商品而言并非好消息。

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