建材周评：高位乏力 市价先扬后抑（10.24-10.28）

富宝资讯10月28日消息:

　　【市场预判】本周建材前期大涨，后期松动走低。预计下周市场续涨乏力，回调可能性大，但幅度或相对有限。当前终端补库结束，且随着市价拉至高位，整体需求接受度下降，商家避险意识较强；加之南北方价差扩大，北方资源集港南下，市场供应压力放大，低价资源冲击市场。但下周处于月初，资金压力放缓，商家低出意愿不大，且钢厂方面因近期双焦强势致抑制利润空间，各地钢厂检修力度较大，后期厂商挺价操作频繁，料回调空间较为有限，幅度在30元/吨左右。

　　【内容提要】

　　◆本周建材先涨后跌，预计下周回调幅度有限

　　◆基建投资受青睐，钢市银十高位盘整

　　◆化解产能完成钢企盈利好转

　　◆预计下周钢厂出厂价稳中有涨

　　◆预计下周各区域市价稳中调整

　　◆调控效果显现，楼市需求趋弱

　　一、宏观热点

　　本周宏观：本周经济面整体利好为主，尤其是固定资产投资发力：基建成为拉动经济稳增长的重要动力，然而资金方面利空，外汇流失增多，人民币压力较大；楼市方面，政策收紧降温；钢市本身，随着供给侧结构性改革不断深入，去产能效益显现，加上成本支撑，银十钢市坚挺了一把。

　　【经济面】

　　1、前三季度铁路投资完成5423亿元。中国铁路总公司日前发布的统计数据显示，今年前三季度，全国铁路固定资产投资完成5423亿元，同比增长10.3%；其中国家铁路固定资产投资完成5171亿元，同比增长12%。业内人士表示，今年铁路建设步入高潮，目前来看，超额完成既定目标是大概率事件。

　　2、经济进入L型下半场基建投资成为稳增长重要支撑力。2016年以来GDP增速连续三个月维持6.7％，固定资产投资和房地产投资企稳回升等均表明2016年经济已经见底，中国经济L型拐点已过，经济进入L型的下半场。进入明年一季度，楼市对经济增长的支撑作用将减弱甚至消失，届时仍需依靠基建投资刺激。

　　3、新华社发经济形势述评：积极因素不断增多。新华社：在国内外复杂形势下承压已久的中国经济，三季度一些持续回落的关键指标出现了反转向好。看似偶然中有必然。中国经济近来显示出的积极向好态势尽管仍需巩固，但已充分证明了中央持之以恒推进供给侧结构性改革、不断创新宏观调控方式的积极成效。

　　4、中国9月实际外汇流出多少？高盛说780亿美元。中国9月实际外汇流出多少？高盛说780亿美元。国9月外汇储备环比下降188亿美元，至3.16万亿美元。不过在衡量中国资本外流压力时，各行都有自己青睐的指标。按照高盛的口径，中国9月真实的资本流出可能从8月份的320亿美元升至780亿美元。

　　5、十三五交通基建投资或超13万亿。日前，接近交通运输部的相关知情人士透露，在2016年－2020年五年时间中，按照静态投资估算，全国“铁公水航”领域的固定资产投资有可能会超过13万亿元，其中仅高速公路的投资就有可能达到3万亿元

　　6、固定资产投资“十月围城”地方万亿综合项目密集上马。根据10月24日公布的数据，前三季度，全国完成固定资产投资（不含农户）426906亿元，同比增长8.2%，增速比1-8月份加快0.1个百分点，结束了自年初以来投资增速逐步回落的态势。进入第四季度后，很多地方的固定资产投资热情高涨。

　　7、9月全国交通运输行业投资总体平稳增长。据发改委消息，1-9月，公路建设累计完成固定资产投资12412亿元，为2016年投资计划的75%，同比增长7.6%，分区域看，东、西部地区分别完成投资3487亿元、6160亿元，同比增长6.5%和14.5%，中部地区完成投资2765亿元，同比下降4%

　　8、1-9月份规模以上工业企业利润同比增长8.4%。1-9月份，规模以上工业企业利润同比增长8.4%，增速与1-8月份基本持平。其中，9月份利润同比增长7.7%，增速比8月份回落11.8个百分点。统计局表示，工业生产和销售增长有所放缓、电子、钢铁和电力等行业盈利增幅回落、低基数效应明显减弱，是造成9月增速明显回落的主要原因。企业效益持续向好基本态势保持不变。钢铁、有色和建材等传统原材料行业效益向好。

　　9、资金面仍趋紧央行本周第四次大额逆回购。央行27日开展了2100亿元逆回购操作，包括1150亿元的7天品种、550亿元的14天品种和400亿元28天品种，中标利率继续分别持平于2.25%、2.40%和2.55%。尽管央行逆回购操作量逐步“加码”，但近期资金面仍持续紧张

　　10、权威人士谈人民币汇率波动不存在持续贬值基础。根据中国外汇交易中心27日公布的数据，人民币对美元汇率中间价报6.7736元，继前一日短暂上调后，再度下跌31个基点，处多年来低位。针对人民币对美元汇率波幅的加大，多位权威人士接连发声表示，造成此轮波动的主因，是美联储加息预期升温、推动美元走强，但人民币对一篮子货币汇率表现稳定，未来人民币汇率不存在持续贬值基础。

　　【钢市】

　　1、国资委明确钢铁央企去产能路线图。中央企业钢铁去产能的工作目标是，从2016年开始，用3年时间，压减粗钢产能15%左右，即总体退出粗钢产能2713万吨。这其中包含三个部分，一是企业主动压减产能1644万吨，二是通过兼并重组压减939万吨，三是利用国际产能合作向海外转移粗钢产能100万吨。

　　2、钢铁脱困瞄准多元产业发展“十二五”期间投入超630亿。以2015年为例，中国钢铁工业协会统计的大中型钢铁企业钢铁主业亏损1127亿元，但多元产业却实现利润481亿元，在钢铁业产能过剩，主业亏损的背景下，多元产业俨然成为钢铁企业创造价值的支柱产业。

　　3、10月上旬重点钢企粗钢日均产量172.09万吨。据中钢协统计，10月上旬重点钢企粗钢日均产量174.29万吨，环比上一旬末增加2.2万吨，增幅1.28%。据此估算，本旬全国粗钢日均产量229.11万吨，旬环比增加1.57万吨，增幅0.69%。截止10月上旬末，重点钢企钢材库存为1387.58万吨，比上一旬增加70.49万吨，增幅5.35%。

　　4、前9月钢企去产能4000万吨已完成全年目标90%。工信部产业政策司副司长辛仁周则透露，今年1-9月，全国钢铁企业退出产能共4000万吨，已完成全年去产能4500万吨的目标90%；钢铁央企方面，预计最快10月底前，钢铁央企将提前完成全年去产能任务，压减粗钢产能719万吨。

　　5、发改委：2016年去产能验收工作力争在11月底前完成。发改委：中国钢铁全年去产能任务有望在10月完成，力争煤炭全年任务在11月完成。中国部分地区和企业全年去产能任务已完成。2016年去产能验收工作力争在11月底前完成。

　　6、去产能效应初显上市钢企三季报业绩大增两倍。随着供给侧改革的推进，钢铁行业去产能的积极效应正在逐步显现。截至10月26日，两市已有10家上市钢企披露三季报，数据显示，这些上市公司前三季度合计实现归属于母公司所有者的净利润约为78.09亿元，相比上年同期的24.6亿元同比大增了217.4%。

　　7、中钢协：今年去产能专项奖补资金384亿元。中钢协表示，按照今年化解过剩产能4500万吨任务目标，预计10月底可以完成全年压减任务，并有望超额完成。

　　【楼市】

　　1、银监会：严控房地产金融业务风险。银监会近日召开三季度经济金融形势分析会，提出，严格执行房地产贷款业务规制要求和调控政策；审慎开展与房地产中介和房企相关的业务；规范各类贷款业务管理，严禁违规发放或挪用信贷资金进入房地产领域

　　2、三四线房企发债疑遭终止交易所或落地更严监管。9月下旬，一则关于交易所调整房地产公司发债审核制度的消息出现在市场，而审核收紧的现状则被部分券商人士解读为为即将正式出台的房企发债监管新规做准备。“交易所不会明确地暂停，或者告诉你有怎样的变化，但是最近确实有很多三四线城市的企业发债项目都终止了。

　　3、楼市调控后：10月份市场成交量普降约40%。中原地产周报显示，从数据相对完整的16个调控城市情况来看，12个城市上周（10.10-10.16）新房成交量较前三个月的周均值有所下降，其中苏州、济南、厦门降幅超过七成，佛山、南京、南昌降幅超四成。

　　4、调控效果初显郑州楼市“降温”。自“十一”长假期间接连出台调控房地产市场的限购限贷政策后，郑州楼市终于告别过去的过快上涨，开始降温。

　　5、房地产业务风险遭严控部分银行放贷发力基建领域。上证报记者独家获悉，日前某银行明确最新贷款政策--凡是国家发改委、省发改委审批立项的国家级、省级和区域重点建设项目（含PPP项目），审批权按额度一律下放省级分行。银行加码基建意图明显，与之对应的是，临近年底发改委项目批复力度不减。

　　6、刘尚希：全国人大正在就房地产税进行立法。中国财政科学研究院院长刘尚希10月27日表示，全国人大正在就房地产税进行立法，何时出来取决于全国人大立法的进程。

　　7、三季度一线及部分热点城市住宅地价仍然高速增长。国土资源部27日公布监测数据显示，三季度全国主要监测城市地价总体水平为3767元／平方米，商服、住宅、工业地价分别为6868元／平方米、5781元／平方米和776元／平方米。一线城市，北京、上海、广州住宅地价环比增速仍超过3.0％，属快速增长，上海市增速高达6.91％，深圳市增速继续回落

　　【其他】

　　1、环保部：9月以来多地空气污染不降反升。环境保护部召开专题会议，。环保部部长陈吉宁强调，今年1至8月，空气质量改善效果明显。但9月以来，几次大范围的重污染过程，使各地改善幅度明显收窄，多地单月不降反升，大气污染防治形势十分严峻。

　　2、淡水河谷CEO：铁矿石价格在年底前和2017年将保持稳定。巴西矿业巨头淡水河谷的执行长（CEO）MuriloFerreira周五表示，基本确认未来市场前景将好转，铁矿石价格应当在2016年剩余时间和进入2017年时保持稳定。

　　3、基建投资拉动9月推土机销量稳定增长。中国工程机械商贸网数据显示，受到基建投资的拉动，9月推土机销量环比增长8.93%，预计10月国内市场需求还将逐步释放。

　　4、9月我国铁矿石原矿产量同比下降6.9%。统计局公布9月我国铁矿石原矿产量11892.7万吨，同比下降6.9%，环比增长3.4%。1-9月累计94120.9万吨，同比下降3.2%。

　　5、50天开5次会发改委觅招化解“燃煤”之急。随着冬季供暖供电保障需求日渐紧迫，各煤种价格却依然涨势连连，甚至在部分地区出现“煤荒”，对下游电力、钢铁、化工等行业均造成较大压力。在此背景下，发改委不得不一再召煤企开会寻求方法破解“燃煤”之急。但此番逆向调控能否快速见效，还是取决于煤企的真实增产能力。

　　6、多地出限价措施高价地块“退烧”。在多地调控措施作用下，10月份以来全国范围内高价地数量明显减少。截至10月24日，10月份以来全国合计出现单宗土地成交金额超过10亿的地块为15宗（溢价率超过100%的地块有11宗）、超过5亿的地块有37宗。

　　7、多地“十三五”核电项目大增部分项目有望年底获批。据一财统计，中国东部沿海省区--南至海南，北至辽宁--几乎都在部署“十三五”期间发展核电的计划。今年以来，中国尚未开工建设任何一台核电机组，而按照中国的核电中长期发展规划目标，国内平均每年至少需要开工建设6台百万级千瓦的核电机组，方能完成目标计划，这意味今年年底部分核电项目有望获批开工建设。

　　二、产业信息

　　◆化解产能：10月27日上午，中国钢铁工业协会召开2016年第四季度信息发布会。中钢协方面表示，“按照今年化解过剩产能4500万吨任务目标，全年有望超额完成。”按照目前各地报送的进度，9月底钢铁化解过剩产能已经完成80%以上，部分地区和中央企业已经提前完成全年任务，预计10月底可以完成全年压减任务，并有望超额完成

　　◆行业现状：据中钢协统计，1-9月份，中钢协会员钢铁企业累计实现销售收入19920.87亿元，同比下降8.05%；盈亏相抵实现利润为252.06亿元，同比扭亏为盈；亏损面27.27%，同比下降21.21个百分点；销售利润率为1.27%

　　三、重点钢厂政策

　　【三钢】

　　26日福建三钢建筑钢材发布调价政策：10月26日起三钢建材所有品种上调80元/吨，10月26日~11月5日执行结算价螺纹2620/高线2710/盘螺2800，贴息率不调整。此次三钢钢厂上调后，加之钢坯上涨60，成本支撑强劲，市场纷纷跟涨，省内螺纹价一时之间达到2610-2620元/吨，然价格持续高涨后，成交并不差强人意，下游市场难以接受高价资源，贸易商们多暗调走量。今现货市场价不约而同下调20元左右，以求出货，然钢坯支撑尚可，期螺再次回温，且厂家也明确表示坚定看好四季度翘尾行情，料近期钢价或将稳中窄幅调整。【济源钢厂】

　　本周河南钢价走高，受此影响，10月26日济源钢厂对螺纹上调50元/吨含税，调价后，济源螺纹挂牌价2790元/吨，经过与当前市价相比，济源螺纹郑州地区倒挂145元左右，按此测算，除去贴补后，贸易商经营稍有亏损。考虑下周市场暂难走低，市场倒挂变动不大，预计下周济源钢厂调价意愿弱，主流出厂价平稳或小幅上调。

　　【三宝】

　　26日三宝钢铁对建筑钢材价格进行调整，螺纹钢，盘螺，线材价格均上调80，现分别挂牌执行2880，3200，2980元/吨，其中Φ16-25mmHRB500E执行价格为3180元/吨；受助于焦炭等原材料价格大幅上行，带动钢厂上调出厂报价，下游商家被迫跟涨，涨后需求未有明显改观，市场整体成交氛围冷清，另考虑季节性因素影响下，北材南下资源增多，料下期钢厂政策高位盘整为主。

　　【昆钢】

　　本周昆钢24及26日2次上调厂价，累计上涨幅度达50元/吨，钢厂拉涨幅度较上周大幅收窄。一方面是由于经过多次的上调，本地市价偏高，下游对高位接受度下降，拿货明显减少，成交不佳，另一方面是因为价格过高，与周边市场区域差加大，后期低价资源流入风险更大。对于后市商家心态分歧，部分前期低位拿货的商家认为利润空间较大，多降价抛售，落袋为安，而部分商家因到货成本高企，仍积极挺价销售。目前因原材料紧缺，且临近用煤旺季，短期此现象将难以缓解，但是考虑到后期北材南下的实施对本地市价或将形成冲击，预计近期钢厂政策或仍将以稳小幅偏强为主，但后期回调风险较大。

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