冬季北方雾霾严重，限产频繁，能否支撑钢价继续坚挺？

　　在“拉尼娜”的影响下，今年的冬天来得更早些，钢市却迎来了一个暖冬。各类钢材价格却在进入十一月以来一路攀升，虽然国家令牌频下，钢价上涨丝毫没有退却的意思。这些到底是谁的功劳？同时未来钢价何去何从，是续创新高，还是“鸣金收兵”？

　　小编认为，焦煤、焦炭等成本的持续性上涨功不可没。

　　“双焦”供需不匹配是此轮钢价上涨的导火索。据最新数据显示，9月炼焦煤总需求为4650.26万吨，总供给仅为4106万吨，供需缺口为543.75万吨，供需缺口依然存在。释放煤炭先进产能对短期供应影响有限，焦煤资源依旧紧缺。国家发改委约谈大型煤企调控煤价收效甚微，动力煤仅象征性下调了10元/吨，煤炭价格依旧相对坚挺。焦化企业几乎满负荷开工，但焦煤仍然供不应求。11月7日，唐山二级冶金焦涨至2040元/吨，一周暴涨22.5%。

　　钢厂当前煤炭库存水平仍低，刚性补库需求仍在，短期“双焦”价格易涨难跌。另外，人民币持续走弱，基本面偏弱的铁矿石近期也是涨势惊人，期货涨停板不断。青岛港61.5%PB粉报价上涨至550元/湿吨，涨幅32.65%。据测算，螺纹钢生产成本已经突破2900元/吨。

　　京津冀地区冬季雾霾天气的高发，正在让钢铁重镇唐山的限产成为常态。

　　11月11日，河北省唐山市再出限产令。自2016年11月11日15:00起，在确保安全生产的前提下，全市所有焦化企业立即停止出焦、装煤，并将出焦时间延长至48小时；全市所有钢铁企业烧结机停止生产，高炉焖炉；全市所有水泥（含熟料生产线、水泥磨）、轧钢、铸造、玻璃企业停止生产；全市所有涉挥发性有机物排放的企业工序停止生产。本次限产为唐山市进入11月以来第三次启动限产。前两次分别在11月4日及11月8日启动。小编认为，空气质量不好的时候，唐山限产就会启动，冬季北方气候流通减缓，随着冬季采暖季节的到来，北方雾霾通常会比较严重，唐山限产在接下来有可能会成为常态。

　　从季节性需求来看，往年冬季时节，钢价下跌风险加剧。但今年钢市形势与往年不同，在成本以及低库存的支撑下，“黑色系”五大品种联袂强势演绎多头盛宴，钢价短期内下行空间或有限。此前吨钢现货每周上涨十几到几十元，现在一周上涨甚至超200元。据了解，部分钢贸商对未来钢价上涨仍抱有期望，多年不见的“冬储”的概念重出江湖。钢贸商蠢蠢欲动，试水“冬储”。从期限结构来看，RB1705表现比RB1701更加强势，贴水大幅修复，也体现短期市场看好远月的氛围。小编认为认为，目前市场现货较少，后期限产或将频现，现在“冬储”及远月贴水修复，短期将支撑钢价维持强势格局。

　　综上所述，短期成本支撑、市场情绪等因素仍将支撑钢价再继涨，但钢价已经进入了加速“赶顶”的阶段，钢价回落风险也在进一步加剧。从中期来看，钢价虽有回调风险，但将实现“软着陆”。

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