铁矿石周报：下周铁矿石稳中窄幅震荡（1.3-1.6）

　　◇趋势预判 ：雾霾警报解除，唐山港口成交放量，钢厂存集中补库现象，山东港口成交一般，短期上行空间也有限，暂时以80美金震荡对待。

 

 

　　进口矿：本周外矿反弹后，明天华北中南部部分地区有重度霾。30日至1月1日，空气污染扩散条件明显转差，环保限产恐怕又要开启；而目前钢厂外矿可用库存维持在29天，阶段性补库导致阶段性的行情，因此下周看震荡。

 

 

　　国产矿：价格有优势，资源偏紧，国内矿山挺价，除非外矿快速走跌，否则内矿保持坚挺的概率大。

 

 

　　一、市场行情回顾

 

 

　　1.国产矿方面

 

 

　　本周国产矿市场维稳运行为主。周内普指一直小幅趋弱，商家多半还持观望状态，对明年矿价的上升存有良好预期，所以部分矿选厂企业选择企业惜售囤货，再加年关将近，商家多以回落资金为主，所以目前市场上操作者及其有限。而钢厂方面受环保影响，烧结机几乎全停，5轴以上货车限行，所以在库存不紧的情况下，停采观望者较多，市场整体出现供需两淡行情。后期随着后期随着春节来临，假期将至，市场交投将会更加冷清，预计国产矿市场将多半维稳运行。

 

                                                                                            

 

　　2.进口矿方面

 

 

　　本周外矿止跌震荡，连铁贴水现货继续下跌空间有限，而实货仍以走货为主，总体看矿商不愿跌，钢厂无意囤，市价混乱走势不明朗。目前天津港58%杨迪490-500元/吨、澳洲PB粉655-665元/吨、63%巴粗645-655元/吨，日照港58%伊朗磁铁矿550-560元/吨、65%卡拉加斯粉715-725元/吨；受近期溢价回落影响，买盘心理价位偏低，年底市场有诸多不确定，首先是需求转弱，各地环保限产实施中，钢厂开工受限；其次，年底终端停工增多，对成材需求减少，导致钢厂主动压缩产量，并减少原料采购。目前市场矛盾的点是钢厂限产对成材有支撑，成材没有下跌空间，那么作为原料的铁矿石也很难走跌；另外矿商12月份高位拿1月资源的较多，成本支撑下暂时不愿意过多让利出货，多数人愿意等到年后钢厂新一轮补库周期，那么到农历新年前的这段时间，矿商要么挺价，要么明稳暗降出货降低库存；短期内矿价再次进入涨跌两难的境地。

 

                                                                                            

 

　　三、钢厂及大矿动态

 

 

　　1.国内主导钢厂动态

 

 

　　本周国内主导钢厂涨跌稳均现，幅度为20-40不等。元旦至今华北雾霾问题严重，唐山等数十个城市开启环境污染红色预警，当地钢企被迫限产，烧结机全停，原本回升的开工率再次下降，致使对内粉需求减弱，所以停采的钢厂不在少数，仅有个别钢企库存告急，即使补库也多维持压价采购，所以市场整体供需稍显僵持，成交清淡，预计后期钢企对内粉的压价采购政策还将持续。

 

                                                                                          

 

　　2.国内外大矿动态

 

 

　　巴西淡水河谷刚刚宣布，产能9000万吨的大型扩产项目S11D已经正式获得批准将投入商业运营。澳大利亚第三大矿商FMG也于11月宣布融资4.73亿美元建造8艘超大型矿船以降低运输成本提升效率。其吨矿现金成本也从2012财年的48美元降低至2017财年一季度（2016年7-9月）的13.55美元。也就是说，FMG仅用了4年时间，就将生产成本大幅降低了75%。

 

 

　　今年上半年，必和必拓、力拓、淡水河谷、FMG国际四大矿山巨头的指数加价现金成本均已降到15美元/吨以下。目前在全球矿山成本曲线上，FMG已反超必和必拓、淡水河谷，成为全球成本第二低的铁矿商（仅高于力拓）。

 

 

　　在上一轮低价市场份额战中，四大矿商受矿价暴跌影响，利润均出现大幅下滑。其中，淡水河谷2015财报巨亏121亿美元；必和必拓在截至今年6月30日的2015财年中，营收同比大降28.6%至105.38亿美元，净利润更是同比骤降81.1%至12.15亿美元；力拓2015年财报中，归属股东的净利润由2014年的盈利65.27亿美元转为亏损8.66美元。

 

 

　　显然，大型矿商都难以承受新一轮低价市场份额争夺战。在11月底举行的投资者分析研讨会上，夏杰思对投资者公开表示，为了追求更为强劲的现金流，在有必要的情况下，力拓可能会对皮尔巴拉地区的铁矿石进行减产。

 

 

　　力拓集团2年来削减资本开支的速度十分令人惊叹。夏杰思24日在投资者会上宣布，力拓今年资本开支预算将低于35亿美元，较此前预期再砍掉至少13%。此前在2012年，力拓年度资本开支曾高达170亿美元。

 

 

　　尽管国际矿业巨头表态有减产意愿，并不意味着明年全球矿业市场的竞争压力会减小，尤其对于国内高成本的矿商而言，提高效率、降低成本乃是摆在国内矿山企业面前的当务之急。

 

                                                                                             

 

　　3.期矿市场动态

 

 

　　本周矿山成交较少，借圣诞节假期托市招标回避下跌，贸易商私下出货意愿高，报盘较上周略有下降。