铁矿石周报：下周铁矿石多半承压偏弱运行（5.22-5.26）

　　◇趋势预判 ：本周矿先强后弱，受上周末成材大幅拉涨提振，矿跟随小幅趋强，但周后期普指续跌，成材回落，料短期矿价易跌难涨。


　　进口矿：本周外矿先涨后跌，与上周行情类似。普指于本周四晚跌破60，加之港口库存突破新高，料下周外矿继续承压偏弱。


　　国产矿：本周内矿先强后弱，周前期受成材及期货拉涨，局部地区价格小幅走高；周后期行情急转而下，钢坯外矿均走跌，料短期国产矿稳中趋弱运行。


　　一、市场行情回顾


　　1.国产矿方面


　　本周国产矿市场主稳个调。受钢市与期货震荡影响，商家多维持观望，目前由于钢厂利润可观，贸易商在一定时间内多半会扛价，但又考虑到外矿性价比优势明显，矿选厂和贸易商操作积极性一般，钢企对内粉采购也多半随行就市，按需采购，如国义与港陆，招标由原来的一周一次改为一周两次。所以预计下周国产矿市场维稳的可能性偏大。

　　2.进口矿方面


　　本周矿价整体趋弱，周初螺纹下跌带动连铁大跌，即便周后期成材现货有所止跌，但连铁依旧偏弱。外矿库存达到1.4亿吨，库存压力倒逼矿价下行。港现方面目前天津港58%杨迪360-370元/吨、澳洲PB粉470-480元/吨、63%巴粗455-465元/吨，日照港58%伊朗磁铁矿400-410元/吨、65%卡拉加斯粉615-625元/吨；这周虽然矿价下行，但钢厂节前补库的情况还是比较多的，尤其是津京唐三港，疏港量保持不错。而山东两港和江内港口则出货较差，其疏港量和港口库存都有较大提升。目前临近端午假期，连铁回避追空，外矿实货逢高去库存为宜。

　　三、钢厂及大矿动态


　　1.国内主导钢厂动态


　　本周国内主导钢厂内粉采购价先涨后跌。由于铁粉合同价格有滞后现象，截至发稿前，多数钢厂价格暂未下调。本周普指先涨后跌，外矿跟随，加上周后期钢坯及成材回落，料钢厂下周采购压价下调为主。

　　2.国内外大矿动态


　　2017年第一季度，淡水河谷铁矿石产量达到8620万吨，为历史同期最高，较去年同期增长了11.2%，这主要得益于S11D项目和东南系统伊塔比利图斯项目的达产。


　　得益于S11D项目的达产，包括卡拉加斯、SerraLeste和S11D在内的北部系统本季度产量达到3600万吨，较去年同期增长了11.1%。S11D项目目前正按计划推进。


　　本季度，亚洲混矿量达到1240万吨，较2015年第一季度和2016年第一季度分别增长了1030万吨和650万吨，这是由于淡水河谷正在落实通过扩大离岸混矿能力提升一体化供应链灵活性的战略，从而能够根据市场行情迅速作出反应。持续开展的离岸混矿业务需要建立离岸库存，这导致销量暂时性低于巴西发货量。


　　本季度镍产量到达7.14万吨，较上季度和去年同期分别减少了14.0%和2.9%，这主要由于印尼工厂和日本工厂按计划进行了停产维护，以及汤普森工厂遇到了一些营运挑战。本季度，新喀里多尼亚工厂出产的成品镍达到创纪录的1.02万吨，较上季度和去年同期分别增长了14.7%和6.0%。


　　本季度铜产量达到10.90万吨，较上季度和去年同期分别减少了11.0%和2.6%，主要原因是萨德伯里工厂减产。本季度，萨洛博铜精矿产量达到4.26万吨，为历史同期最高，较去年同期增长了3.6%。


　　本季度莫桑比克煤炭产量达到240万吨，创下单季产量新纪录，较去年同期和上季度分别增长了170.4%和53.7%，这主要得益于二号煤炭处理和准备工厂（CHPP2）强劲达产，该工厂本季度产量较上季度增长了86%。

　　3.期矿市场动态


　　本周矿山成交一般，价格下行，港口库存突破1.4亿吨，阻碍下游拿货积极性。

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