建材月报：资源短缺 钢价明显上行

　　2.成本分析

　　本月盈利空间较上月大幅扩大，据富宝成本模型测算，截至5月26日，国内中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间为正610元/吨，较上月末（负2）盈利正增长612元/吨；6.5mm高线盈利空间为正631元/吨，较上月（正68）盈利正增长563元/吨。5月整体市场因下游需求释放较好且资源规格短缺，明显呈上行态势；6月多地进入农忙时节，且高温来袭，下游对高位资源接受程度并不高，且目前钢企盈利空间已达历史高位，后期复产将逐渐增多，市场资源短缺现象将有所缓解；钢价上行乏力，因此富宝建材研究小组预计，下月中小钢企盈利空间缩小。

　　图2中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间

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　　图3中小钢企6.5mm高线盈利空间

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　　3.产能及产量分析

　　据国家统计局数据，1-4月我国粗钢、生铁和钢材产量分别为27387万吨、22861万吨和35185万吨，同比分别增长4.6%、增长4.2%和增长1.7%。粗钢和生铁日均产量创历史新高。产量的新高一方面表明当前钢厂生产积极性依然高企；另一方面也表明取缔地条钢已初见成效，小钢厂退出留下的供应缺口由大中型钢企增产来弥补。目前国内建材利润处于历史高位且一枝独秀，部分具有产能转移条件的钢厂开始加大建材生产力度，而前四月全国钢铁去产能已完成年度任务的63.4%，后期去产能压力将有所减轻，预计下月市场供应将逐步增多。

　　2016-2017年全国主要冶金产品产量统计

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　　4.螺线总库存变化

　　5月国内建材总库存量大幅下降。截5月25日，全国线螺社会库存总量约为528.05万吨，整体环比减少23.67%，上月减少25.80%，同比3.83%；其中螺纹总量约为399.67万吨，环比减少24.80%，上月减少27.41%，同比减少9.45%；线材总量约为128.38万吨，环比减少19.94%，上月减少19.90%，同比增加19.20%。据中钢协统计，5月上旬重点钢铁企业粗钢日产量179.84万吨，比上期减少6.65万吨，降幅约3.57%，另截至5月上旬末，重点企业钢材库存1368.71万吨，旬环比减少约2.64%，虽近期受限产影响，全国库存下降迅速，但当前钢厂利润较高，后期不排除放量生产，料下月社会库存降福收窄。

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