建材月报：需求不及预期 钢价承压下行

　　2.成本分析

　　本月盈利空间较上月减小，据富宝成本模型测算，截至9月28日，国内中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间为正527元/吨，较上月末（正943）盈利负增长416元/吨；6.5mm高线盈利空间为正825元/吨，较上月（正1157）盈利负增长332元/吨。9月成本端支撑偏弱，且主导钢厂旬价下调，打击市场信心；10月环保政策愈加严格，钢厂限产频繁，且库存或止降回升，若无重大利好，钢价或高位回落，由此压缩钢厂盈利空间。因此富宝建材研究小组预计，下月中小钢企盈利空间将会持续缩小。

　　图2  中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间



　　图3  中小钢企6.5mm高线盈利空间



　　3. 产能及产量分析

　　据国家统计局数据，2017年1-8月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为56641万吨、48670万吨和74518万吨，同比分别增长5.6%、3.6% 和1.2%。其中8月份粗钢、生铁和钢材产量分别为7459万吨、6261万吨和9676万吨，同比分别增长8.7%、3.8%和0.5%。8月份粗钢、 生铁和钢材日均产量分别为240.61万吨、201.97万吨和312.13万吨，较7月份日均产量分别增长0.77%、0.87%和0.09%。8月份粗钢日均产量为仅低于今年4月和6月的历史第三高水平。综合来看，8月份粗钢月度产量创历史新高，粗钢日均产量为历史第三高，而8月份钢材出口量同比环比均明显回落，显示国内钢材市场供应逐步上升。9月份钢厂开工率维持高位，粗钢日均产量可能仍会维持240万吨以上的高位。不过10月份受十九大召开及北方钢厂进入采暖季限产落地期影响，预计粗钢日均产量会出现较明显下降。

　　图4  2016-2017年全国主要冶金产品产量统计

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