建材月报：采暖季将至 钢市行情一言难尽

　　7.钢厂调价分析

　　10月钢厂政策先弱后强。受十九大影响，北方下游工地陆续停工，需求寡淡，出货情况较为一般，各商家库存量有所增加，上旬钢厂政策下跌为主；中旬开始，钢厂逐渐生起挺价情绪，出厂价小幅拉涨，给市场发送一个预期看好的“信号弹”，在此影响下，贸易商大跌意愿均不高，市场价亦逐步走高；然下旬开始，市场资金压力渐显，且原料端出货亦不佳，钢价拉涨乏力，主导钢厂纷纷主稳观望。后市来看，为保证采暖季空气质量，本月起，“京津冀大气污染传输通道城市”将开始执行采暖季限产方案，而这一政策的实行，将使得北方主导钢厂产区面临大面积限产，市场供应将出现缺货，钢厂或将进一步挺价，综合来看，料下期钢厂政策稳中偏强调整。
  表2  国内主要钢厂调价8月统计表（单位：元/吨）

    资料来源：富宝资讯

　　三．期货市场分析

　　1、期螺综述及技术分析

　　截止10月31日，期螺主力RB1801合约开盘3762，本月最高3878，最低3503，收盘3628，收盘价较上月跌67，跌幅为1.81%，成交58734866手，月末持仓为2677192手。

　　10月期螺主力RB1801主要呈现底部宽幅震荡格局，主要于3500-3800区间来回波动。从技术指标来看，日线图中K线处于BOLL中轨下方，KDJ低位拐头向上，MACD处于绿柱区间；周线图中KDJ低位钝化，MACD绿柱放大；月线图中KDJ高位死叉，MACD红柱收窄。综合来看，期螺短期指标有所好转，但中长期指标表现疲软。

　　图10  期螺主力日K线及指标走势图

　　资料来源：富宝资讯

　　2、下月期螺市场预判及策略

　　预计11月期螺先强后弱，延续前期宽幅震荡格局，主要运行区间3500-3800，下月投资者应以短线波动操作思路为主，总仓位控制在25%以内。

　　四．下月趋势预判

　　从影响建材市场走势的各主要因素来看，11月市场：宏观面，为保证采暖季空气质量，本月起，“京津冀大气污染传输通道城市”将开始执行采暖季限产方案，而这一政策的实行，将使得北方主导钢厂产区面临大面积限产，市场供应将出现缺货。需求面，在执行采暖季限产的同时，北方各地也对下游工地执行相应的停工计划。虽然说北方下游工地停工，将抑制下游需求量，但从过去来看，冬季本就是北方的停工期，而冬季主要的施工地区-南方地区的工地并未受到明显影响，同时今年行情的整体上涨，北方在停工期期间，贸易商有囤货操作的需求存在，因此从今年的采暖季对市场供需来看，对供应的压制影响要明显大于对需求的抑制。成本面，由于进入11月后，北方钢厂陆续限产，对原料需求抑制明显，矿石、钢坯、焦煤焦炭市价上行困难，抑制市价大幅拉涨空间，但有利于钢厂利润的进一步提高，同时目前钢厂的高利润，钢厂资金充裕的情况下，对市场定价依然较为坚挺，从11月上旬沙钢平盘，可看出钢厂对后市依然看好。另行业面10月钢铁行业PMI指数依然处于50以上扩张区域，市场仍处于向好。综合来看，11月开始的采暖季限产方案，有利于钢价的扩张走强，但原料端上涨不易，抑制市价大幅拉涨空间。故预计11月钢价整体上扬为主，但不排除当中有短期回调机会势。

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