铁矿石周报：下周铁矿石市场震荡趋强运行（12.18-12.22）

　　◇趋势预判 ：本周矿价偏强运行。普指站稳70美金，商家心态坚挺，成材利润依旧高企，铁矿让利空间较小，料短期内矿价继续偏强整理。

　　进口矿：本周外矿偏强运行。周初矿价跟随连铁的大涨而水涨船高，周后期因主流矿粉的需求尚可而坚挺运行。料短期进口矿震荡偏强。

　　国产矿：本周内矿稳中趋强。虽本周成材有所回调，钢厂采购内粉调涨谨慎，但市场心态坚挺，市价偏强整理，预计短期国产矿继续稳中趋强。

　　一、市场行情回顾

　　1.国产矿方面

　　本周国产矿市场稳中趋强。周内成品与普指虽有回落，但仍处高位，商家盼涨心态坚定，加之政府对矿选复产有严格把控，勒令整改，市场仅少部分选矿在产，资源紧缺将成为常态，其中辽宁与唐山钢企因地区资源匮乏，纷纷上调采购价，幅度为10-30不等，地区价格跟随有所上扬。下周国产矿市场走势将以稳中趋强为主。

　　2.进口矿方面

　　本周矿价维持70美金上方高位震荡，钢厂对主流高品粉需求不减导致外矿期现货异常坚挺；目前港口库存数据尽管上升，但库存结构畸形对矿价有较强支撑。港现报盘方面，目前天津港58%杨迪395-405元/吨、PB530-540元/吨、63%巴粗460-470元/吨，日照港58%伊朗磁铁矿450-460元/吨、65%卡拉加斯粉645-655元/吨；上周巴西铁矿石发货量为809.7万吨，周环比增加173.4万吨。上周澳大利亚铁矿石发货量为1871.4万吨，周环比增加220.9万吨；其中发往中国1623.7万吨，周环比增加199.2万吨。港口现货方面，唐山两港受临时限产消息制约，整体疏港不稳定尤其是汽运这块；山东港以及江内港目前都比较正常。成交来看，钢厂本周补库不多，主要是矿商的成交。短期矿价维持坚挺的概率高，下周普指暂看75美金。

　　三、钢厂及大矿动态

　　1.国内主导钢厂动态

　　本周国内主导钢厂内粉采购价趋强运行。普指站稳70美金，矿商心态受到提振，且看好钢厂远期复产对矿粉存刚性需求，加上国内矿粉资源有限，商家报价趋于坚挺。年关将至，钢企有补库需求，支撑矿价，料下周钢厂采购稳中趋强运行。

　　2.国内外矿钢动态

　　澳大利亚铁矿石生产企业福斯科金属集团（FortescueMetalsGroup）是澳大利亚蓝筹资源指数中唯一一只在2017年给投资 者带来亏损的股票，而在去年，这只股票表现最好。究其原因，是中国的钢铁企业倾向于使用竞争对手生产的高品质矿石，并且竞争对手坚持认为这种转变将是永久性的。

　　Forrest在上个月表示，接任该公司首席财务官的ElizabethGaines将于明年2月份进入公司。Gaines和一批新高管面临的主要问题如下：

　　中国钢厂正在使用质量更好的原材料来生产钢材，以符合国家的污染治理政策，并在创纪录的利润率下提高产量。根据瑞士联合银行集团的数据，这是一个巨大变化，一些矿石价格迅速下跌，Fortescue为其低质量产品在今年的最后三个月的折扣打到31％。

　　曾认为中国的变化将是短期的Fortescue上个月表示，现在的目标是提高铁含量超过60％的产品产能。目前供应商生产的铁矿石平均含量为58％，而行业基准为62％。

　　总部位于墨尔本的加拿大皇家银行资本市场（RBCCapitalMarkets）分析师PaulHissey表示：“这是一个承认，他们迄今为止所追求的战略可能是不可持续的。提高质量可能意味着更高的采矿成本,而Fortescue可能需要两年的时间才能利用新矿的更好的等级材料。

　　即将离任的首席执行官NevPower在一份声明中说，“生产商在加工和混配方面的投资对于长期的可持续性和作为原材料供应商的竞争力至关重要。Fortescue将继续完善策略，尽可能扩大现金利润，而不受市场波动的影响。”

　　位于珀斯的Fortescue于2016年市值飙升超过200％，是MSCI亚太指数中排名第二的企业，由于铁矿石价格回落并保持稳定，今年已经下滑17％，落后于竞争对手。

　　据彭博社19位分析师的平均预测，截止6月30日的12个月里，预计Fortescue利润将下降三分之一到13亿美元，并在下一年继续下滑。评级机构也坚持认为，2017财年，Fortescue必须继续削减其债务至26亿美元，这样才能将信贷指标提高到投资级别。尽管Fortescue公司在中国以外地区的销售额继续保持增长，但是中国市场依然占据其收入的93%。在增长放缓和钢铁产量下滑的预期下，Fortescue正在扩大在英国，德国和印度等其他市场的业务，包括印度尼西亚和越南在内的东南亚快速发展的地区也是一个重要目标。

　　2018财年，Fortescue资本支出将增长超过四分之一，达到9.08亿美元，而Fortescue在未来三年内将花费高达15亿美元来开发地铁和铁路，以取代老化的Firetail业务。该生产商将在7月份之前就铁桥合资项目的潜在扩张做出决定。

　　3.期矿市场动态

　　本周矿山平台成交热度尚可，尽管本周钢材市场表现不佳，但矿石没有受到其拖累，基于对明年钢厂复产因素的看好，贸易商询盘采购力度都比较大，不论是固定价还是远期指数加价都比较坚挺。

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