建材月报：钢市利空主导 钢价弱势调整

　　2.成本分析

　　本月盈利空间较上月先增长后缩小，据富宝成本模型测算，截至12月29日，国内中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间为正1278元/吨，较上月末（正1360）盈利负增长82元/吨；6.5mm高线盈利空间为正1411元/吨，较上月（正1497）盈利负增长86元/吨。12月建材先涨后跌，前期整体库存依旧处于低位，主导钢厂旬价大涨带动现货续涨，然后期需求跟进消化有限，出货成交不畅，加之年末资金压力显现，商户多降价出货为主，市价纷纷走弱，钢企盈利空间逐渐缩小，1月来看，天气渐寒，需求开始步入疲软期且持续萎缩，库存将不断累积，对市价支撑不断减弱，但月初资金压力初步释放，钢价或在月初迎来一波回涨，幅度预计有限，综合考虑，下月钢价预计整体震荡偏弱，因此富宝建材研究小组预计，下月中小钢企盈利空间将收紧。

　　图2    中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间



　　图3   中小钢企6.5mm高线盈利空间



　　3.产能及产量分析

　　据国家统计局数据，2017年1-11月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为76480万吨、65614万吨和97298万吨，同比分别增长5.7%、2.3%和1.1%。其中11月份粗钢、生铁和钢材产量分别为6615万吨、5488万吨和8685万吨，同比分别增长2.2%、下降3.5%和下降2.9%。受11月份的“26+2”限产影响，而受限地区为我国主导产钢区，因此11月份生产量大幅下降。对于12月产量预期，除了11月中旬开始的北方“2+26”个城市采暖季限产正式执行外，同时本月江苏徐州、河南安阳、河北武安等地区钢厂限产力度进一步加码，预计12月份全国粗钢日均产量将会进一步下降到215万吨左右的水平。

　　图4  2016-2017年全国冶金产品产量统计

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