2018矿石内外预期差别不大

富宝资讯1月4日消息:

　　国内需求

　　2017年国内黑色系的演绎路径为：年初曲折上行：限期清除“地条钢”炒作+预期，成材带动炉料上行（1-3月）--第一轮大跌：房地产调控+金融监管趋严+炉料供给宽松（4-5月）--淡季不淡：供需缺口开始显现，高基差向上修复（6-8月）--“金九银十”再落空：钢焦限产错配，炉料利空（9-10月）--年末反弹：正式进入限产期，原料端强势反弹（11月至12月底）。

　　国家统计局数据显示，2017年1-11月，粗钢累计产量同比增长5.70%，达76480万吨；铁矿石原矿产量11.6亿吨，同比增长6.5%。铁矿砂及其精矿进口量99073万吨，与2016年同期相比增长6%。预计2017年全年国内生铁产量7.07亿-7.1亿吨，对铁矿石的需求约12.3亿吨。同时，预计2018年国内生铁产量在7.0亿-7.25亿吨之间。

　　展望2018年，钢材方面，需求端，房地产周期性下滑，但投资存韧性，基建投资或略有放缓，制造业稳中向好，出口仍将维持低位，预计2018年钢材需求稳中小降；供给端，供给侧改革边际弱化、环保限产常态化、电炉产能释放仍待政策松动，预计2018年供给量将有边际回升。整体来看，2018年供需或由紧平衡转向宽松、吨钢超高利润将回归合理区间。

　　国外供给

　　2018年，四大矿山预计增产4200万-5200万吨。其中，淡水河谷计划产量将达到3.9亿吨，增量3000万-3500万吨，主要由S11D项目贡献；Samarco球团在停产前的产能为1200万吨。FMG暂无产能扩建计，目前规划的2018财年每季度发货量为4400万吨。力拓新建的Silvergrass项目最终将增产能3000万吨；必和必拓新建South Flank项目，最终达产后将新增产能2000万吨，2018年预计带来700万吨的增量。此外，非主流的罗伊山可能还会有1300万吨的增量贡献，基本上对冲其他非主流的减量部分。因此，2018年的海外产量或将增长4200万-5200万吨。

　　2017年12月，美国基建方案得到国会的通过。这将为美国的钢铁消费带来增量，尽管美国是以电炉钢为主。澳大利亚工业科学与创新部对未来几年全球粗钢供求进行了预估，其预计2018年全球粗钢产量将增加1700万吨，但我们注意到，它下调了中国的粗钢产量。扣除中国因素之后，其他地区产量增加约2200万吨，以此为标准，将带来铁矿石的消费增量约2800万-3000万吨。因此2018年，全球的铁矿石消费增量合计将为5800万-6200万吨的水平。

　　综合来看，虽然国内各种政策不断，矿粉需求受到影响，而国外矿山又连连增产，但往中国的发货量却在合理斟酌当中，国内需求与国外供给预期相差无几，所以铁矿石坚挺是有一定理由的。

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