建材月报：库存不断承压，市场恐慌下挫

　　7.钢厂调价分析

　　1月钢厂政策大幅下调。进入1月以来，下游工地停工增多，市场需求寡淡，市价不断走低，倒挂情况明显，贸易商心态悲观，沙钢旬价大幅下调，不过由于钢厂正常生产，需求却基本停滞，导致库存积压严重，中旬价继续走低，不过代理商中旬盈利情况明显改善。旬末市场探涨，不过钢市倒挂严重，沙钢政策仍继续下调，河钢维稳，且调整后受检查限产影响，本周钢厂库存明显减弱，然需求基本停滞，社会库存仍然增加，商家对后市观望情绪偏浓。鉴下期钢厂调价正值年关，料下期钢厂政策主稳观望。

　　表2  国内主要钢厂调价3月统计表（单位：元/吨）

       资料来源：富宝资讯

　　三。期货市场分析

　　1、期螺综述及技术分析

　　截止1月31日，期螺主力RB1805合约开盘3801，本月最高3998，最低3733，收盘3915，收盘价较上月涨121，涨幅为3.19%，成交76970752手，月末持仓为2858688手。

　　1月期螺主力基本呈现低位小幅反弹格局，整体维持在3750-3950区间震荡，振幅相对较小。从技术指标来看，日线图中K线基本始终处于BOLL中轨上方，KDJ于50附近拐头向上，MACD红柱收窄；周线图中KDJ收敛，MACD绿柱收窄；月线图中KDJ逼近100，MACD红柱略收窄。整体来看，期螺短期指标表现尚可，中长期指标表现中性

　　图10  期螺主力日K线及指标走势图

　　资料来源：富宝资讯

　　2、下月期螺市场预判及策略

　　考虑到2月恰逢春节，交易时长较短，资金也逐步撤离，预计2月期螺维持区间震荡格局，主要运行区间3850-4000，2月投资者应以短线波段操作思路为主，总仓位控制在15%以内

　　三。下月趋势预判

　　2月正值农历春节假期，节前节后惯性所致，预计拉涨可能性较大，建筑钢材市场实际交易日仅10日之余，预计整体运行空间不大，主要考虑因素如下：1.接近春节，部分钢厂开始陆续执行锁价政策，商家调整意愿不强；2.需求面，工地停工，下游采购陷入停滞状态，仅有中间商备货操作，但由于近期社会库存延续增量，且增幅有放大趋势，利空节后预期，整体囤货操作或将受限。3.多地巩固打击和取缔“地条钢”工作成果，持续保持高压态势严防“地条钢”死灰复燃。4.供应面，以江苏三大钢发货量为例，沙钢对2月份螺纹钢计划量不打折。永钢、中天2月发货折扣5-9折，总体发货量仍较高，节后库存势必承压，还将抑制钢价回涨空间。综合考虑，料2月整体走势将震荡走高，幅度100-150元/吨。建议节前逢低适量冬储，节后趁机逢高出货换现。

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(富宝建材研究小组 丁崔卉 18012485506)

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