建材月报：供需回衡 钢价或将趋高

　　2.成本分析

　　本月盈利空间较上月大幅减少，据富宝成本模型测算，截至3月30日，国内中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间为正328元/吨，较上月末（正742）盈利负增长414元/吨；6.5mm高线盈利空间为正505元/吨，较上月（正847）盈利负增342元/吨。3月，库存高位，市场需求不及预期，商家出货压力倍增，叠加贸易战突发等不定因素，市场恐慌情绪蔓延，多降价抛货为主，致使钢价大跌，钢企盈利大幅度缩小，4月来看，天气转暖，市场需求释放加快，然高库存消化压力仍在，综合考虑，预计下月钢价整体将震荡偏强，因此富宝建材研究小组预计，下月中小钢企盈利空间较上月增长。




　　3. 产能及产量分析

　　据国家统计局数据，2018年1-2月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为13682万吨、11331万吨和15903万吨，同比分别增长5.9%、下降1.7%和增长1.9%。1-2月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为231.9万吨、192.05万吨和269.54万吨，较去年12月份日均产量分别增长7.22%、增长8.8%和下降4.82%。综合来看，1-2月份粗钢日均产量达到231.9万吨，和去年10月份的水平基本相当，显示采暖季限产对粗钢实际产量影响不大，供给端实际压缩低于预期。近期邯郸、唐山、徐州、安徽等地密集发布环保限产政策，环保力度依然不减，但在高利润情况下，钢厂普遍通过提高废钢配比等手段，对冲了部分产量下滑，供给端实际压缩低于预期。在此情况下钢厂应对环保采取的增产手段已越来越丰富，预计3、4月份国内粗钢日均产量将会进一步上升。



　　4.螺线总库存变化

　　3月国内建材总库存量增速放缓。截至3月30日为止，全国线螺社会库存总量约为1296.53万吨，整体环比增加14.18，上月增加93.81%，同比增加39.05%；其中螺纹总量约为981.65万吨，环比增加14.04%，上月增加92.03%，同比增加34.08%；线材总量约为314.88万吨，环比增加14.60%，上月增加99.59%，同比增加57.23%。据中钢协统计，3月上旬重点钢铁企业粗钢日产量173.2万吨，比上期降幅约7.81%，另截至3月上旬末，重点企业钢材库存1468.13万吨，旬环比增幅约5.07%。整体库存消化缓慢，然北方需求逐步复苏，预计下月社会总库存大幅下降。

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