建材月报：需求欠佳 五月钢价持续震荡

　　2.成本分析

　　本月盈利空间较上月继续小幅增大，据富宝成本模型测算，截至5月25日，国内中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间为正819元/吨，较上月末（正720）盈利正增长99元/吨；6.5mm高线盈利空间为正1003元/吨，较上月（正900）盈利正增长103元/吨。5月，社会库存连续下降，且钢厂环保限产情况仍有，供需情况持续改善，商家心态向好，个别市场部分资源紧俏对市价尚存支撑，然下游对高位接受有限，本月整体钢价走势多震荡为主，盈利空间较上月小幅增加；6月，传统淡季，多是高温雨水天气，需求面或有所抑制，整体需求难以好转，然近期一些钢厂均有不同程度的限产情况，略支撑现货心态，综合考虑，下月钢价或维持震荡格局走势，因此富宝建材研究小组预计，下月中小钢企盈利空间较上月小幅缩小。

　　图2  中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间

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　　图3  中小钢企6.5mm高线盈利空间

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　　3.产能及产量分析

　　据数据显示，2018年1-4月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为28897万吨、23878万吨和33734万吨，同比分别增长5%、下降1.2%和增长5%。其中4月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别为7670万吨、6311万吨和9227万吨，同比分别增长4.8%、下降0.4%和增长8.5%。4月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为255.67万吨、210.37万吨和307.57万吨，较3月份日均产量分别增长7.13%、7.86%和6.21%。综合来看，4月份国内钢材需求释放明显，厂商挺价意愿强烈，钢价震荡拉高，利润表现尚可，在高利润的驱使下钢铁产量继续提高，五月来看，钢市需求整体表现尚可，且各地区环保限产不断升级，综合来看，预计五月份螺纹钢、线材产量或小幅减少。

　　图4.2016-2017年全国主要冶金产品产量统计

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　　4.螺线总库存变化

　　5月国内建材总库存量继续下降。截至5月25日为止，全国线螺社会库存总量约为738.7万吨，整体环比减少24.41%，上月减少24.62%，同比增加39.89%；其中螺纹总量约为565.88万吨，环比减少24.74%，上月减少23.40%，同比增加41.59%；线材总量约为172.82万吨，环比减少23.31%，上月减少28.43%，同比增加34.62%。据中钢协统计，5月中旬重点钢铁企业粗钢日均产量200.26万吨，旬环比增3.05％；另截至旬末，旬末钢企钢材库存1392万吨，旬环比增2.29％；高温多雨季节，需求恢复缓慢，然钢厂检修操作频繁，社库已连续数周下降，预计下月社会总库存继续减少。

　　图5.2017-2018年螺线总库存变化

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