库存连下！钢价4000看得到摸不着！

    从神秘小纸条上看，上周成材库存减73万吨，本周减71万吨，螺纹降速没有下降，热卷略微下降一点，跟个别地方的天气和淡季也有关系。

    
    但整体来看市场需求并没有出现大幅的下降，消耗速度继续有条不紊的推进，钢材库存连续13周下降使得市场忽略了5月中旬粗钢日均产量200.26万吨，旬环比增3.05％的现实；截止5月中旬钢企钢材库存1392万吨，旬环比增2.29％。
    
    尽管市场参与者都不看好即将到来的6月，但是5月实际去库存数据又赤裸裸的打了多数人的脸。那么在需求没有大幅缩水，钢厂没有大幅增库情况下，如何看待后市呢？目前黑色方面做多有宏观压制，做空有供给侧改革支撑，笔者认为这波上涨属于补基差。

    
    以螺纹为例，螺纹目前一是高供给，主要是环保限产下的日均还在创新高，电炉的下半年较多释放；二是高利润，目前高炉利润上千，电炉400，调坯150，这种利润整体支持钢厂玩命干；三是高库存，目前库存降速较快，但总体库存依然高位；四是需求看淡，目前已经是旺季尾声，加上6月梅雨、7-8月的高温季节，对需求整体看淡；但是短期螺纹看涨因素还在，一是高基差，目前的基差值基本处于历史高位，二是钢坯资源紧张导致价格暂时难跌，环保常态化令钢坯存在较强的抗跌性，所以这两点使得螺纹短期仍有坚挺的理由。
    
    六月注定是个多事之秋，除了国内供需因素，6月美联储大概率加息；5月末的“白宫声明”以及特朗普在全球范围内发动贸易战；所以六月黑色追多需谨慎，此时此刻极力拉涨更像是寻找接盘侠高价接货。

    
    从期货角度看，本周虽然最高突破了下行压力趋势线，但是并未有效站稳，不能以有效突破对待。
    
    3511以来，前面一共有三个重要位置。周五收盘的回调结束后会有一次短线反弹。反弹后继续向下。根据反弹高点a和回落的低点b，有如下分类：
    
    a>3778，依然保持多头视角，可在b点回抽后考虑做多；
    
    如b>3680，逢低做多；
    
    如3615<b<3680，逢低做多；
    
    如b<3615秒，逢高做空。不过这种情况出现的可能性极小。
    
    a<3778，保持震荡视角；
    
    如b>3626，逢低参与反抽；
    
    如b<3626，逢高做空。
    
    我们认为上图中b1的出现概率最大，后市最有可能继续在高位保持盘整，暂时不回落3680一线。
    
    综上所述，我们认为螺纹很难直上四千，毕竟六月第二周那么多利空消息加上季节性影响摆在那，理性的调整或下跌才能更好为上涨铺垫，短期无论是现货还是期货追多要谨慎。
    
 

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