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原铜和钢铁价格现分歧 “钢铁侠”不知道贸易战吗?

2018-08-10 08:09:24   来源:网络   打印

  全球贸易战愈演愈烈,中美贸易争端不断升级。

  自7月6日起美国对中国340亿美元输美产品加征25%关税之后,美国贸易代表办公室8月7日又公布了对价值约160亿美元中国产品加征25%关税的清单,从8月23日起正式实施。中国也决定对160亿美元自美进口产品加征25%的关税,并与美方同步实施。

  如果你一直在跟踪铜价,你就会知道铜博士对贸易战下的实体经济前景持悲观态度。

  事实上,在伦敦金属交易所(LME)上交易的所有基础金属都受到了贸易战的打击,因为它们基于关税对经济增长的潜在负面影响定价。

  然而,似乎没有人告诉钢铁市场贸易战正在进行中,目前无论是产量还是价格方面,钢铁市场发展一直都持续繁荣。

  全球制造业两大关键线索——原铜市场和钢铁市场出现分歧,这该如何解释呢?

  钢铁市场“至刚无敌”?

  伦敦铜价在六月中旬至七月中旬下跌了近20%,目前逼近重要关口6000美元/吨关口,约为6145美元/吨。

  中国市场方面,沪铜价格在2018年初下跌了12%。

  上海期货交易所螺纹钢价格年初上涨了16%。事实上,本周它达到了六年来最高水平。热轧卷板表现更强劲,1月初上涨了17%。

  钢铁价格强劲,不仅仅是在中国市场如此。

  在美国市场上,钢铁价格也表现抢眼,7月进口开始回升,杰富瑞分析师称,因为即使将最近加征的25%的关税纳入考虑,其中的套利也足以吸引更多的钢铁进入美国。

  今年上半年美国自身的钢铁产量增长了3%。

  此外,全球10大钢铁生产国的产量均在增长。事实上,期间全球钢铁产量增长了4.6%,单单6月产量就刷新纪录至18.4亿吨。

  根据世界钢铁协会的数据,6月粗钢产能利用率为78.5%,同比提高3.8个百分点。

  有趣的是,钢铁行业在贸易战中首当其冲,目前发展得却如此强劲。

  中国拯救了钢铁行业?

  中国改变了全球钢铁格局。

  过去十年,中国将钢材销往全球市场,目前中国已经消化了大量的国内钢铁产能。

  在环保限产政策不断推进的环境下,中国的钢铁产量也不降反增,分析师普遍认为,钢企利润的大涨正在刺激钢企的扩产预期。

  不少专家表示,今年中国钢铁上市公司盈利状况创2015年以来最佳水平。据第一财经研究中心主任王国清认为这主要与钢材成本可控有关。

  环保和产能改革都将继续下去。

  中国最新的“蓝天”计划将于2020年生效,届时将实施更加严格的环境法规。

  如果中国实行产能改革,刺激钢铁业繁荣发展,那另一方面就是中国钢铁需求依然庞大。

  目前中国钢铁对外出口速度创2013年以来最慢。

  曾报道,中国海关总署最新数据显示,2018年7月中国出口钢材588.6万吨,同比下降15.4%;1-7月中国累计出口钢材4130.7万吨,同比下降13.6%。

  由于没有大量的库存,唯一可能的推论是中国国内钢铁需求仍然强劲。

  信“铜博士”还是信“钢铁侠”?

  铜博士可能担心中国去杠杆的累积效应、固定资产投资放缓和人民币贬值,但当前钢铁行业的发展,表明铜博士估错了。

  不过,真的应该相信钢铁吗?铜和钢铁出现分歧,究竟该相信谁呢?

  事实上,目前两者释放的信号都不可靠。

  铜价这轮暴跌,是被基金动作给放大了,上海期货交易所基金在清算多头头寸,芝加哥商业交易所和伦敦交易所基金在大肆做空,所以铜价狠狠下跌。

  而中国钢铁期货这波涨势,又是被资金追涨的游戏放大了。

  值得注意的是,铁矿石价格也在疯涨,六个月来首次出现每吨70美元的收盘价。

  由于中国是世界上最大的钢铁生产国,这种定价趋势会向全球供应链传递。

  而铜价方面,中国的实物定价权影响力尚未那么显著,但中国原铜市场行情也会影响伦敦和美国原铜市场。

  目前,中国基金看跌原铜。

  期货市场基金对铜和钢铁的影响不可小觑,因此其未来趋势,仍需拭目以待。


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