铁矿石周报：节后铁矿石市场或将维稳震荡（9.25-9.28）

　　◇趋势预判 ：节前的外矿虽然受制于连铁而小跌，但跌幅预计有限。内粉因货源偏紧，抗跌性偏强。短期或维持窄幅震荡。

　　进口矿：本周普指仍在70美金下方震荡，钢厂节前原料补库操作积极，港口成交量较前期大幅增加，但日均疏港量达到历史高位，节后如果库存和需求仍保持不错，那么普指大概率还在70美金波动。因此下周看维稳震荡。

　　国产矿：成材疲软，商家多持谨慎心态，因货源偏紧，加之运输受阻，个别钢企有上调行为，市场抗跌性偏强。预计短期内国产矿市场主稳个调。

　　一、市场行情回顾

　　1.国产矿方面

　　本周国产矿市场坚挺运行。普指围绕69美金震荡，内粉商家多持坚挺操作，由于近期成品有所回落，买货方仍持谨慎心态采购。东北距离钢企冬储还有一段时间，球团厂需求持稳，加之进口矿未出大涨，当地资源虽仍稍显紧缺，但缺乏进一步上涨动力，总体精粉价格保持坚挺。唐山当前市面上可流通铁粉资源整体来看仍属偏紧，市场抗跌性强，维持主稳个调，预计下周国产矿市场走势将以稳中震荡为主。

　　2.进口矿方面

　　本周矿价坚挺，但仍在70美金下方震荡。钢厂节前原料补库操作积极，港口成交量较前期大幅增加；但基于四季度价格风险以及矿山增发利空影响，钢材对美金资源采购欲望不高。港现报盘方面，目前天津港58%杨迪455-465元/吨、PB535-545元/吨、63%巴粗545-555元/吨，日照港58%伊朗磁铁矿465-475元/吨、65%卡拉加斯粉730-740元/吨；目前45个港口铁矿石库存为14516.54，环比上周五降267.89；日均疏港总量293.35增8.94。本周的日均疏港量达到历史高位，且主港到港船舶数量也偏少。总体看节前矿价虽然受大环境下跌影响，但跌幅预计有限；而节后的风险主要来自于节内的库存累积，如果库存和需求仍保持不错，那么普指大概率还在70美金波动，反之则有可能向65美金靠拢。

　　三、钢厂及大矿动态

　　1.国内主导钢厂动态

　　本周国内主导钢厂内粉采购价主稳个涨。普指延续高位震荡势头，叠加上部分地区资源较为紧张，个别钢厂鉴于自身库存有限，故而抬价采货。不过今日黑色系期货疯狂下探，施压于后期铁矿走势，预计下周钢厂内粉采购稳中偏弱运行。

　　2.国内外矿钢动态

　　为应对中国对高品铁矿石的偏爱，FMG新推出的高品铁矿石产品面市时间或将早于预期。该新矿种预计占FMG本年度出口量的6%左右，未来将提升至23.5%。

　　该产品名为“西皮尔巴拉粉”（WPF），品位为60.1%。目前，FMG现有低品矿与高品矿之间的价差已超过正常水平。

　　众所周知，中国需求的发展趋势呈周期性，但FMG仍在推进西皮尔巴拉粉的出口计划，以获取高品矿带来的高额利润。

　　8月份FMG曾表示，新产品预计将于2019年上半年通过黑德兰港进行首次发运，但周四该公司表示，该产品首次发运时间预计将提前至2018年12月。

　　FMG表示西皮尔巴拉粉2019财年的出口指导目标为500万吨至1000万吨。

　　若2019财年FMG铁矿出口量达1.7亿吨，则新矿种的出口量将占2.9%至5.8%。

　　FMG今年的主力生产矿山是行将枯竭的Firetail矿山与位于Chichester Hub附近的一个矿区。通过混合上述两个矿山的产品所形成的混矿，将构成今年FMG发货量的主体部分。

　　3.期矿市场动态

　　本周矿山平台成交一般，力拓仍然没有进行PB粉招标，GO和北矿所平台成交货物量尚可，出于对远期市场的担忧，钢厂基本没有采购期矿的意愿，补库依然选择港口现货。

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