建材月报：需求偏弱，钢价震荡走低

　　5.进出口分析

　　（1）进口分析

　　10月我国进口钢材113.8万吨，同比增长19.8%；1-10月我国累计进口钢材1110.3万吨，同比增长1.3%。国内现货钢价本月下跌幅度较大，市场情绪略显悲观，当前钢市的终端需求受季节性影响有所回落，钢厂库存出现连续积压，原材料价格加速下跌，均对当前的钢价走势产生一定的抑制作用，从最新公布的库存数据来看，社会库存继续有所下降；在钢厂产量有所收缩的情况下，钢厂库存的增幅有所放缓。单存库存方面并不能较大利好钢市，综合考虑预计11月份钢材进口量或有一定减量。

　　（2）出口分析

　　10月我国出口钢材550.0万吨，同比增长10.4%；1-10月我国累计出口钢材5841.3万吨，同比下降9.3%。目前国内主动减产检修的钢企虽相对较少，仅个别钢厂有对自身高炉有检修计划，但维持时间尚可，一般在20天以内。环保方面，本周华北、江浙等地相继出现雾霾天气，相关地区多采取临时性限产举措，对钢企生产及终端需求均造成一定影响，但由于雾霾持续时间不长，暂不会对供需产生明显影响。不过考虑到淡季实际需求有限，贸易商多选择趁涨势出货为主，据反馈，拉涨后资源成交有所放缓。目前来看，下游和中间商冬储意愿不强，与此同时钢厂出台的12月指导价均下调，利空因素依然占据主导，综合考虑预计12月份钢材出口量也会有一定减量。

　　6.下游需求分析

　　1.基础设施建设

　　据交通运输部最新数据核算，10月份全国交通固定资产投资同比增长2.34%，增速较9月份放缓0.47个百分点；环比下滑0.32%，较9月份增速回落18.56个百分点。另据统计局数据显示，1-10月份，全国城镇固定资产投资同比增长5.7%，增速比1-9月份回升0.3个百分点，其中，基础设施投资同比增长3.7%，增速比1-9月份提高0.4个百分点。从数据来看，10月份交通投资有所放缓，但基建投资整体提速。10月中下旬以来，陕西、海南、安徽、贵州、四川等地冲刺全年经济增长目标，相继召开经济形势会议部署四季度攻坚任务，其中，扩大有效投资、加快重点项目落地等成为释放经济发展动能的重头戏。国务院印发《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》，明确脱贫攻坚、铁路、公路和水运、机场、水利、能源、农业农村、生态环保、社会民生等九大领域补短板的重点任务，基建稳投资仍将是对冲经济下行压力的主力军。目前淡季继续深入，预计基建等相关用钢需求后期将呈现季节性萎缩，不过，年底冲击基建任务目标仍将能带动部分需求。

　　2.房地产市场

　　统计局最新数据显示，1-10月份，全国房地产开发投资同比增长9.7%，增速比1-9月份回落0.2个百分点；房屋新开工面积增长16.3%，增速回落0.1个百分点；房地产开发企业土地购置面积同比增长15.3%，增速回落0.4个百分点；商品房销售面积同比增长2.2%，增速回落0.7个百分点；房地产开发企业到位资金同比增长7.7%，增速回落0.1个百分点；房地产开发景气指数为101.94，比9月份回落0.05点。以上数据均趋弱。政策方面，央行发布《中国金融稳定报告（2018）》，指出我国房地产金融风险总体可控，但部分房企债务率过高等风险要关注，央行建议要防范房地产领域的不当和过度融资，加强房企购地资金来源审查，严控购地加杠杆行为，总体政策调控基调不放松。预计12月份房地产相关建材需求维持淡季偏弱态势。

　　7.钢厂调价分析

　　11月钢厂政策整体先涨后跌，上月末行情向好，且主导钢厂检修操作频繁，库存整体不高，厂商仍多挺价，但中下旬期螺及钢坯大幅趋弱，且北材南下量较去年同期有明显提升，各地均有大幅降价操作，部分地区累计跌幅近千元。后市来看，11月份随着天气逐渐转凉，下游基建有所停滞，且由于行情跌势较为明显，现商家冬储意愿较弱，鉴当前价格可能尚未跌至预定冬储价位，本次钢厂或不再继续挺价，综合来看，料下月钢厂政策可能会出现明显的下调情况。

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