普跌20-50！环保预期下，节前钢价仍有冲高可能？

　　近期国内钢材市场跌势扩展，今线螺、型材、特钢等主导品种延续弱势，市场成交明显萎缩。国内粗钢产量再度回升，加之对国庆节后四季度的偏空预期，市场暂承压调整为主。

　　19日最新库存数据显示，钢材（螺纹钢+线材+热卷+冷轧+中板）总社会库存为1141.48万吨，周环比减少18.8万吨。随着市价普跌，高位成交受阻，目前虽需求逐步回暖，但并未完全扭转弱势局面，下游观望氛围占主导。

　　从对钢厂的停限产政策来看，今年国家没有“一刀切”，各地根据实际情况灵活操作，所以目前停限产比例较去年明显减小，整体来看去库存速度有所放缓。国庆临近，各地环保政策将会加码，且本周价格回落后，下周或存一定的炒涨空间，预计下周库存仍呈减少的态势。

　　据国家统计局数据，中国8月粗钢产量增长9.3%，7月增长5%；1-8月粗钢产量增长9.1%，1-7月增长9%。中国8月钢材产量同比增长9.8%，7月增长9.6%；1-8月钢材产量增长11%，1-7月增长11.2%。

　　根据前期数据显示，8月份钢厂主力减产、检修数量有所增加，市场对于8月产量预期有所减少。但根据统计局产量公布的数据来看，8月份产量仍是增加为主，进一步引发了市场对供需关系的担忧。

　　由于上周钢价强势反弹，钢企盈利空间明显好转，主动检修减产意愿逐步下降。相较于9月初限产钢企此起彼伏，甚至陕西、山东等部分地区钢企联合限产，且限产时间多维持在半个月左右的情况，本周主动检修的钢企明显减少，即使有检修安排的钢企，其检修时间一般也较短，基本在5-10天以内。另一方面，河北地区暂时也未因国庆对当地钢企有较大规模的严格限产要求。双重因素影响下，近期国内钢材产量将逐步由跌趋稳，甚至可能会有小幅反弹，对国庆前后钢价走势较为不利。

　　综合来看，下游需求处于季节性回暖中，且国内基建工程集中发力，后期需求端对钢价支撑尚存。库存方面，目前虽延续下降态势，但基数压力仍大，市场高位成交受阻。考虑到十一国庆前环保政策或将加严，届时对价格回弹有一定利好支撑。预计短期整体钢价底部盘整弱调之后，不排除冲高可能，幅度或相对有限，建议快进快出为为宜。

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