黑色系走弱，现货恐慌？金九成色有异

　　今日热点：

　　美股暴跌5%，黑色系牵连其中

　　当地时间周四，美国三大股指出现暴跌。截至收盘，道指重挫逾800点，盘中一度跌超千点；纳指收跌近5%，盘中跌幅一度超过5%；标普500指数跌3.52%。

　　期螺2101午间收3754，跌41，跌幅1.08%。低开3792，震荡走弱，最高3800，最低3730，持仓减3.1万手，资金面偏空

现货行情

库存情况

钢坯

唐山地区：9月4日唐山钢坯库存总计69.04，较上周增加0.42，象屿正丰26.92，海翼宏润33.56，物产震翔库8.56（万吨）。

 建材

从本周数据对比来看，本周螺纹全国统计仓库库存量（如图1所示）：890.55万吨增12.47吨，环比上升1.42%，与去年同期（2019年8月27日）相比，增加280.49万吨，同比上升45.98% 。本周线材全国统计仓库库存量（如图2所示）：189.42万吨减少1.12吨，环比下降0.59%，与去年同期（2019年8月27日）相比，减少12.39万吨，同比下降7%。本周钢价适逢月初代理商资金压力偏小，多进货操作为主，市场盼涨情绪较浓。对比前两周的库存数据不难看出，厂库终于开始下降，说明代理商看好9月份的整体走势，盘线资源用量也有所增加，钢厂在利润驱动下生产率一直上涨，但是社会库存还是处于增加状态的，说明市场实际需求并未如想象中的释放快。我们再从本周钢厂产量进行观察，本周螺纹钢周产量为382.62万吨增加2.06万吨，环比增加1.36%，较去年同期增加33.62万吨，同比增加8.73%。本周钢厂产量较上周小幅增加，主要是需求向好代理商看涨驱动下钢厂在保住现有市场份额的基础上考虑增产。

图1：螺纹钢2015年—2020年每周库存总量走势图（单位：万吨）

图2：线材2015年—2020年每周库存总量走势图（单位：万吨）

需求方面

 汽车

数据显示，2020年8月汽车消费指数为76.6，较上月有所上升；9月汽车市场进入旺季，叠加车展、新车上市、政策等因素，预计汽车销量会增长较多。据分析，9月汽车市场进入传统旺季，天气逐渐凉爽，进店看车客户增多，季节性上升将有效带动车市销量增长。一些地区出台政策促进汽车消费，新能源汽车下乡政策持续到年底，这些政策会促进市场的微量增长。此外中秋节叠加“十一”假期，9月底节前效应会促进部分需求释放。受此届时板材下游需求还将继续向好

基建投资增速回升带动的周期性行业

基建投资增速快速回升在相关数据上得到印证。从建筑业订单来看，疫情之后新签合同金额快速恢复，特别是基建合同增长最快。基建投资带动建筑业景气度回升，建筑钢材成交量持续高于往年水平，挖掘机、重卡销量大幅增长。南方地区强降雨结束后，基建投资增速有望加快。进入8月后，水泥、螺纹钢开始提价，螺纹钢补库迹象显现，挖掘机销量连续4个月保持在50%以上的同比增速，均表明投资有望提速。上游原材料和中游制造业中的有色金属、建材、电力设备、机械等行业将迎来快速恢复。
小结

目前金九银十预期强，市场针对国家逆周期调控以及旺季需求强度仍有较高预期，而9月不乏沙钢、永钢等大型钢企棒材产线检修，冷热轧产线检修也在其中。但在目前生产利润依然较高的情况下，多数钢企生产积极性仍较强，从供应影响来看板材高于长材，板材类预期较好是冷轧-中板-热轧。综合考虑，市场存高位风险释放空间，不过下游等待价格回调补库需求尚在，因此阶段性供需矛盾的显现不具备持续加剧的条件，因此回调幅度仍难言大，短期内存继续上涨的可能性。

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