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保经济、稳增长,还得靠它

2022-01-17 14:48:21   来源:新锐视角     打印 发表评论

  2021年中央经济工作会议确定了今年经济工作“稳字当头、稳中求进”的总基调,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,并明确提出“适度超前开展基础设施投资”。
  稳增长主线已成市场共识,同时会议重提“坚持以经济建设为中心”,这是在我国经济增速去年三、四季度下滑“破防”,以及面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力的环境下提出的,22年经济增长面临压力更大,因此政府基建托底意愿也会更强。
  种种信号表明基础设施建设将是未来一段时间稳增长的重中之重,市场需要“大基建”重回舞台,基建发力是必选项。
  1
  自去年9月以来,中央层面多次释放政策信号,表明当前经济下行压力加大,将以基建作为稳增长重要抓手。
  刘鹤副总理在中国国际数字经济博览会的致辞首次提出“适度超前进行基础设施建设”,此后11月24日再次发文强调基建的“适度超前”,然后12月的中央经济工作会议正式将其列为今年重点工作任务之一。
  以往一般在经济下行,需求疲软,增速破位关键点位时基建投资都会加速托底,比如08年9月当季实际增速破10,12年6月破8,15 年12月破7等,大基建都适时站了出来。
  去年下半年经济下滑加速,面临类似的需求转弱、经济增长破重要点位的考验,预示着基建需要重返舞台。
  而且,大基建托底我们“熟”啊,全球其他国家也一样,看看美国拜登总统的“基建狂魔计划”,今年要想保住经济增长5%的底线,除了“大基建”,其他投资“谁”有那么大的体量,能稳住下行的经济呢?
  同时本轮地产还会形成拖累,所以基建不是要不要,而是要更多,中性预测要保住增长底线,基建投资要达到8%-10%增速,现实运行肯定会更高。
  2
  基建托底资金到位吗?
  可以这么说:弹药充足,枪已上膛,一触即发!
  基建资金来源主要有一般公共预算、政府性基金和银行贷款等,其中政府性基金主要包括卖地收入和专项债收入。
  市场担忧的土地出让收入过去仅有20%-40%左右直接用于基建投资,短期卖地收入下滑完全可由专项债资金所弥补。
  今年一季度专项债额度已提前下达1.46万亿元,第二批还可能提前下达;而且去年11月、12月总体上结转到今年的财政资金约1.4万亿元,二者累计使专项债可用于基建的资金规模大幅增加。
  除卖地收入可能同比减少之外,一般公共预算、专项债和银行贷款可用资金均同比有所增长。
  3
  新年刚开始,多地重大项目已火热开工。
  1月4日,2022年安徽省第一批重大项目集中开工动员会在合肥举行,涉及731个重大项目,总投资3760.6亿元,涉及战略性新兴产业、交通、社会事业等12个行业领域。
  同日,河北省印发的《河北省2022年省重点建设项目名单》明确,2022年省重点建设项目共安排695项,总投资1.12万亿元,年内预计完成投资2500亿元以上。
  1月5日,浙江省358个重大项目集中开工,总投资达到6386亿元。
  1月6日,2022年上海五个新城首批重大项目集中开工,项目共计40个,总投资额1328.2亿元,涉及高端产业、科创、基础设施、重大民生等领域。
  同日,海南自贸港建设项目2022年度第一批集中开工仪式在三亚市崖州湾科技城举行,此次集中开工项目142个,总投资373亿元。
  从目前已有数据来看,“早”是最大特征,暗合中央经济工作会议“适度超前”,往年大部分省份一季度集中开工都在2月下旬到3月。
  据不完全统计,1月4日至6日,已公布的重大项目总投资额已超3万亿元,从项目数量来看,基建占比明显提高。
  稳增长预期,叠加近期多地重大项目批量开工等利好因素,大基建必然为经济复苏保驾护航,近期资本市场上,大基建板块也迎来异动。
  4
  这次基建投资最大的不同,在地产。
  08年金融危机,当初中央政府也是出于拉动内需、激活市场、惠及民生的良好愿望,出台了“四万亿”救市计划,结果在执行过程中出现了问题。
  拉内需变成了拉地产,救民生变成了救楼市,救市的资金,最后相当部分流进开发商的腰包。
  初衷和目标事与愿违,也使我国经济在“放水”后有持续的后遗症和并发症。
  老范认为今年地产政策面会有回暖,国家肯定会“救”。
  去年三季度以来房地产企业风险事件频频爆发,很多开发商直接躺平,很难说是不是“硬着陆”,不拿出真金白银市场不会买账。
  即便地产有所回暖,反弹的力度、时间点和周期很难把握,加上变现流动性问题,所以如果从投资的角度对于很多朋友会比较难选择。
  虽然资金肯定会自发有一部分流入地产,但“房住不炒”的基本定位不变,大部分资金必将流入传统基建和新基建领域。
  5
  在“稳字当头”的经济风向标引领下,市场对全年基建投资力度及行业复苏预期不断强化,叠加近期多地重大项目批量开工等利好因素,“大基建”可谓天时地利人和。
  今年基建投资超预期应该是板上钉钉的事,全年增速可能升至 8%左右甚至更高,建议高度重视基建链投资机会。
  新老基建有望共同发力。
  预计“十四五”期间,新基建合计投资规模接近8万亿元,年均1.6万亿元,约为每年基建投资的10%。
  经济转型和碳中和大背景下,新基建未来发展动能较强,但毕竟体量有限,挽狂澜于既倒还要靠占比近90%的老基建发力。
  老基建方面,交通水利、清洁能源、煤电改造、地下管网等,是“十四五”规划的重点方向。
  新基建的定义主要有两种:
  一是央视在2019年提出的7大领域:5G 基建、特高压、城际高铁和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能和工业互联网。
  二是 2020年发改委给出的3大方面:信息基础设施、融合基础设施、创新基础设施。
  整体看,不论哪种定义,大致方向上出入不大,数据中心和轨道交通可能是主要增量,5G占比高,充电桩增速最快。
  新基建是证券二级市场的宠儿,老基建往往被很多朋友所抛弃,很多是“中”字头,公司盘子大,流动性差,不易被炒作。
  但今年新老基建都要重视,很多“老基建”公司被赋予了新的动能,加上估值等各方面的优势,值得配置。
  很多时候无论个人还是政府决策都会陷入两难境地,08年我们不得不宽松刺激经济,当前又到了相似的关口,世纪大疫情,国际局势动荡,大国博弈加剧等制约我国经济发展。
  这次还是熟悉的基建,但这次确实又是不太一样的配方,最终效果如何,让时间给出答案!
  来源:米筐投资

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