富宝独家解读：对比两轮黑色整体的下跌,我们给出的解释建议

富宝资讯6月23日消息:

　　【富宝解读】对比两轮黑色整体的下跌，我们给出的解释建议：

　　1、从今天库存数据来看，本轮负反馈期间的库存压力要明显大于去年，而高库存也是引发本轮负反馈的直接原因，若淡季需求持续疲弱，减产是延缓库存累积的唯一解。负反馈的终结也依赖于供减需增后去库路径的明晰。

　　2、21年减产窗口期内，螺纹现货和盘面利润的回升发生在旺季需求预期没有被证伪，且去库斜率快于20年的背景下。当前淡季需求基本已被证伪，社库环节贸易商的出货压力也仍在释放。在此情况下，虽然螺纹现货和盘面利润会有阶段性的企稳回升，但形成明显的向上趋势或有一定难度。

　　需求：地产前端销售高频数据好转的利好已经在地产股的企稳反弹上有所反应。换句话说，商品房销售的好转对短期真实需求回升的作用可能并不大，但远期新开工好转的预期或将有所升温。

　　库存：目前各环节螺纹库存基本均处于历年来最高水平，但库存的压力更多体现于钢厂环节其中原因不言而喻。但7月预计在钢厂减产范围扩大后，钢厂环节的库存将有所去化。高库存是诱发本轮负反馈和贸易商抛货的直接原因，若淡季需求继续疲弱，且出货效率没有明显抬升，库存对价格上方的压制将始终存在。在减产幅度尚还停留在预期层面的负反馈第一阶段，螺纹10合约的跌幅已经将目前成本端的让利消化殆尽。但在高库存弱需求下的减产仍有发酵空间的背景下，在减产进入实质性阶段后，现货或仍有下移的空间。

富宝资讯免责声明：
1、富宝资讯所提供的信息及资料除原创外，部分资讯来源于网络等媒体，版权归原作者及媒体网站所有，富宝资讯力求尊重原创、尊重版权，尽可能标注版权信息和转载来源；如出现信息不准确或作者署名有误等情况，敬请原作者谅解，并立即通知富宝资讯（投诉邮箱：research@f139.com），富宝资讯将调查核实后根据法律规定予以更正或删除，同时向您表示歉意！
2、任何单位或个人通过富宝资讯“资产处置”或其他涉及资源类（供求信息）栏目所获取的信息，由于信息均来自第三方单位或个人，富宝资讯仅为信息发布平台，不参与用户交易，无法对所有用户使用富宝资讯平台服务的过程及行为进行事前及实时审查。交易前，客户应慎重辨别该信息的真实性。任何单位或个人据此信息进行交易行为而导致财产损失等，富宝资讯不因此承担任何法律责任。